风险指标
投资组合风险指标详解：回撤、波动率与夏普比率
最后更新 2026年8月31日
波动率、回撤和夏普比率听起来吓人，但每一个都回答关于你财富的一个简单问题。以下是 Track your wealth 中四项风险指标的含义——以及如何在整个投资组合中解读它们。
简短的答案
收益告诉你赚了多少。风险指标告诉你为此经历了什么——以及你是否能扛住最糟糕的时刻。四个数字涵盖了个人投资者所需的大部分内容：最大回撤、已实现波动率、夏普比率和上涨日比率。
最大回撤
最大回撤是你的投资组合在一段时期内从峰值到谷底的最大跌幅，以峰值的百分比衡量。它回答那个真正让人夜不能寐的问题：情况到底有多糟？
如何解读
-32% 的最大回撤意味着在最糟糕的时点，你的投资组合较其最高价值下跌了 32%。数值越低越平稳。它往往比波动率更有用，因为它反映了你实际必须承受的真实损失。
已实现波动率
已实现波动率衡量你的投资组合价值波动的幅度，通常按年化计算。它根据实际观察到的每日变动计算——而非预测。波动率越高，意味着上下两个方向的颠簸都越大。
单看波动率本身无所谓好坏：一个投资组合可以波动大却依然复利良好。当你把它与收益配对时它才有用——而这正是夏普比率所做的。
夏普比率（以及为何我们称之为“代理值”）
夏普比率是每单位风险的收益：它取你高于无风险利率的收益，除以波动率。夏普比率越高，意味着你为所承担的风险获得了更多回报。作为粗略参考，低于 1 一般，1–2 左右稳健，高于 2 强劲——但确切数值在很大程度上取决于时期和输入。
为何称“夏普代理值”
教科书式的夏普比率依赖于假设（无风险利率、采样频率、收益分布）。由于我们用务实的假设从你重建的历史中计算它，我们称之为夏普代理值——在比较时期和投资组合的方向上可靠，但并非经认证的基金统计数据。
上涨日比率
上涨日比率就是你的投资组合以上涨而非下跌收尾的天数占比。它不会告诉你波动的幅度，但它是对稳定性的直观读数——58% 的日子收红的投资组合，和 51% 的日子收红的投资组合，感受非常不同。
这些数字从何而来
Track your wealth 通过将真实的历史市场价格应用于你的持仓来重建你的净资产历史，而不是要你输入过去的余额。这意味着上面每一项风险指标都是根据真实的市场波动衡量的——因此分析反映了你特定的资产组合实际的表现。
关于解读的说明
过往业绩和历史风险不能预测未来结果，这些指标是分析，而非投资建议。市场数据可能延迟或不完整。请用它们来理解你投资组合的特性，而不是据此做出保证。
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